央行报告:坚定以市场化改革取向降低企业融资成本

2020-03-05 投稿人 : www.mdcoretel.com 围观 : 1288 次

原标题:以市场化改革为导向坚决降低企业融资成本

来源:金融时报

作者:王艺

中国人民银行《2019年第四季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)2月19日发布指出,稳健货币政策的关键之一是通过改革疏通货币政策传导,千方百计降低企业融资成本。通过LPR一段时间的报价,我们可以看到市场化改革对降低企业融资成本的效果。

自去年8月央行宣布完善LPR形成机制以来,LPR的推广应用一直在稳步扩大和普及,效果也逐渐显现。完善LPR形成机制是深化利率市场化改革的重要一步,也是疏通货币政策传导的重要手段。从数据来看,在完善LPR形成机制之前,2019年初至7月,公司贷款加权平均利率在5.3%左右波动,市场利率对公司贷款利率的向下传导不足。自8月份以来,国家银行间同业拆借中心已六次在新机制下发行LPR,一年期LPR比同期基准利率低20个基点。随着LPR报价稳步下跌,企业贷款利率大幅下降。截至2019年底,LPR新增贷款占比达到90%,现有贷款定价基准转换也稳步推进。最新数据显示,2020年2月20日1年期LPR报价为4.05%,5年期LPR报价为4.75%,分别下跌10个基点和5个基点。

在中国经济向高质量发展转型,需要以改革为动力的时代,通过完善LPR形成机制等市场化改革措施来降低企业融资成本是极其必要和具有深远意义的。降低融资成本的改革努力不能“松懈”只有企业长期发展良好,高质量发展的步伐才能更加平稳。企业的可持续发展离不开长期的金融支持,离不开长期较低的融资成本和稳定的融资环境。“长期低融资成本”和“稳定的融资环境”需要通过市场化的改革措施来实现,而不是依靠短期的行政措施。完善LPR形成机制后,实体经济融资成本的稳步降低证明了这一点。以市场化改革为导向,继续坚决降低实体经济融资成本,是我们必须保持的固定力量和必须走的道路。

在当前经济下行压力和新冠状肺炎突然爆发的情况下,反周期调整尤为关键,科学稳健把握宏观政策反周期调整的力度更为重要。《报告》从金融角度详细阐述了如何“科学稳步把握宏观政策反周期调整”,并指出:一是科学把握总量,二是有效把握结构,三是深化改革,进一步深化利率和汇率市场化改革。其中,完善LPR传导机制是深化改革的重要组成部分。我?且绦酶母锢词柰ɑ醣艺叽迹炕适谐』男纬伞⒋己偷骺鼗啤M平钟懈《蚀疃刍甲唬峋龃蚱拼罾室韵孪蓿贫档蜕缁嶙酆先谧食杀荆航庑∥⑵笠等谧誓押腿谧食杀靖叩奈侍狻?

同时,LPR形成机制的改革和完善所揭示的市场化和法制化原则也是未来降低融资成本改革努力的方向和遵循。应当指出,企业的融资、生产和管理是复杂的、高度市场化的系统行为,应该由市场力量来支配和控制。同样,货币政策的微观传导也应该由市场因素主导。因此,今后我们应该坚定不移地用改革来疏通货币政策传导,推进金融体制改革

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